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小米新財報:增長不及預期,AIoT仍難成支柱

小米集團呈現出令人困惑的矛盾,一方面新一季財報顯示收入持續增長,另一方面今年以來股價持續下降。

“因為沒有一個非常可信的參照公司,小米的“AIoT+手機”戰略不被理解。”第一手機研究院院長孫燕飚對時間財經表示,“這對投資者理解起來比較困難,只能小米看作一個什么都做的公司。”

在2019年8月20日晚間,小米集團公布了截止至2019年6月30日第二季度暨上半年業績報告。財報顯示,小米Q2營收520億元,同比增長14.8%,不及預期;調整后凈利潤36億元,同比增長71.7%。今年上半年,小米營收為957億元,同比增長20.2%,調整后凈利潤57.2億元,同比增長49.8%。

其中,小米的手機業務占總營收比去年同期下降了6%,由67.5%下降到了61.5%。“60%以上收入還是來自手機,在資本市場看來,小米還是一家手機公司。在全球手機市場由4G轉向5G的關口,全球手機銷量持續負增長,自然而言小米的市盈率就上不去。”孫燕飚認為。

“小米本質上是一家以手機、智能硬件和 IOT 平臺為核心的互聯網公司。”雷軍曾在給員工的郵件中這樣定義。在美國《財富》雜志日前發布2019年世界500強排行榜。小米集團首次登榜,以互聯網企業的標簽,排名468位。

但很明顯資本市場對作為互聯網公司的小米并不買帳。財報發布后截至發稿,小米股價跌4.984%,報8.96港元/股,總市值為2147.16億港元。據公開資料,自上市以來,小米最高價報22.20港元,其最高市值為5291.70億港元。如今的小米總市值較最高值,仍然幾近腰斬。

拯救股價

為了拯救低迷的股價,今年以來,小米多次回購。2019年1月17日、18日,小米以9.7625港元和10.15港元,回購了614萬股B類股份和985萬股B類股份,各耗資約6000萬港元和約1億港元。

6月4日凌晨,據港交所文件顯示,小米集團回購1110萬股B類股份,價值約9999.75萬港元。這是該公司連續第二天回購股票。此前一天的6月3日,小米集團按均價9.0492港元/股,回購1102.94萬股B類股份,涉資9980.7萬港元。但股價并未因此又明顯回升,原因還是出自硬件。

2018年,小米公司董事會通過決議:每年整體硬件業務(包括手機及IOT和生活消費產品)的綜合稅后凈利率不超過5%,如超過,我們將把超過5%的部分用合理的方式返還給小米用戶。

據小米披露的信息,2016 年,小米硬件綜合凈利潤率不過 2.8%,而 2017 年,小米的總體利潤預計為 75.82 億元,利潤率預計也只有 6%。2019年3月,小米集團發布2018年年報顯示,包括手機、IoT和生活消費品等智能硬件在內,2018年小米硬件綜合稅后凈利潤率小于1%。

這樣的策略和定位,將小米帶上了全球第四大手機廠商的地位。也有業內人士對時間財經表示,硬件收入不超過5%,這樣讓小米很難通過硬件賺到錢。

更為糟糕的是,全球手機市場持續衰退,小米收到的影響尤甚。IDC數據顯示,2019年Q2小米在國內的智能手機出貨量為1170萬部,占國內市場份額11.9%,同比下跌19.3%。而就全球總銷量來看,2019年第一季度小米手機總銷量為2500萬臺,占據8%份額,同比跌10.2%。第二季度小米全球整體銷量達到3230萬部,市場份額為9.7%,同比跌0.2%。

小米新故事

低價、高性價比的手機雖然令小米迅速獲得用戶支持,但用戶活躍規模在下降。小米集團需要講述新的故事。

在小米建立AIoT概念里,“至少有了一個新的身份,創新的家電廠商的身份。盡管像音箱、手環的銷量非常大,但實際上,這兩個的總體門檻不高,競爭對手突進的很快。”孫對時間財經表示,“相反在空調、洗衣機、電視領域,小米的突進很快。”

小米的AIoT也的確補充了小米手機下滑的空白。據最新財報,IoT與生活消費品營收占比由去年同期的23%,提升到了今年第二季度的28.9%,增長了5.9個百分點。

另一方面,小米在手機方面的弱勢則是,“手機的高端形象尚未建立,中端形象是建立了,在手機旗艦機型它還有待突破的地方。與OPPO、vivo或一加等其他的手機廠家,小米往更高端還有欠缺。孫對時間財經表示。

小米集團的業務重心轉移非常明顯。一家互聯網公司,最為成熟的盈利方式便是廣告,而小米展示廣告的渠道只有它的硬件。所以可以說,在系統中投放廣告是小米再壓縮硬件價格之后的必然選擇。小米亦從中取得了成功。

然而這樣的從手機用戶獲取廣告收入,也曾引起不小的麻煩。2018年就有社交資訊網站Reddit的一名用戶發帖表達了他對小米的失望。該用戶抱怨,“小米現在甚至在設置應用上顯示廣告”。幾乎每次打開手機,MIUI自帶的音樂播放器和其他應用都會展示廣告。

對于此類事件,小米的回應是,“廣告是小米互聯網服務的一部分,也是公司商業模式的重要一環,并且還將已這種模式進行,但同時我們也將提供關閉廣告的選項以及改進廣告展示時間和位置的方式來優化用戶體驗。我們認為,廣告應是不顯眼的,用戶也選擇更少推薦的選擇。”

小米商業擴張需要利潤,便一定要有渠道,因此搭載廣告類似的事,小米一定做一些堅持和嘗試。“僅遭到用戶的吐槽,它不會在乎,但是如果用戶為此不買它的手機,它就會很在乎。這是一個嘗試,也是個開始,”熟悉小米的行業人士對時間財經說。

除了廣告,小米加大了對互聯網金融業務和電商變現的重視,但挑戰不少。從2018年所推薦多家P2P平臺爆雷,到5月時與民生銀行對接系統因故出現異常,導致少量用戶的還款信息未及時更新。小米金融在多種爭議聲中持續擴張。

“小米金融在人才和管理上面臨很大的挑戰。”北京億達(上海)律師事務所董毅智律師對時間財經補充道,“這個過程中能否給用戶更好的體驗,能否更好地符合監管的要求,這個需要較長時間去考察的問題。”

電商方面,最新的一次是在時間財經日前報道中,與小米集團聯系頗多的有品有魚電商,則存在層級性和記酬返利等行為,涉嫌變相傳銷。(北京時間財經 梁齊)

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以上內容不代表北京時間觀點

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