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科创板开闸!市场机会在哪里?

2019-03-03 12:49:10 来源:长江商报

长江商报记者 邹平

昨日凌晨,证监会宣布,《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,自公布之日起实施。同时,上交所也在官网上发布公告,就相关配套业务规则答记者问。

业内分析认为,科创板的推出,A股或将出现估值分化,壳价值回落。因此,短期关注A股创投、科创板映射标的等在科创板推出前后示范效应下估值提升机会。

预计可能出现六大新特征

国金证券首席策略分析师李立峰分析,按照这个速度,预计科创板最快7月1日运行启动,首批20-25家左右,今年全年发行80-90家左右。李立峰认为,首批发行主要集中在三大类行业:高端制造、半导体、医药。按照每家融资额3.5亿测算,全年IPO融资额300亿左右。

天风策略徐彪、刘晨明团队表?#33606;?#31185;创板的增量改革,是扩大直融比重的发令枪。首先,科创板的核心定位是以?#26102;?#32473;技术定价,基于科创板所探索出的市场化定价模式,将有利于以技术升级为主要依托的企业得到更高质量的发展;其次,实施注册制改革,从制度上保障了?#34892;?#20225;业的融?#24066;?#29575;;最后,鼓励实行券商“连带责任制?#20445;行?#20445;障投资者利益(非强制)。

东北证券研究总监付立春认为:预计科创板投资可能出现六大新特征。

第一个收益下降。相对A股来说,新股阶?#38382;?#30410;率会大幅下降,损失的概率上升,一二级市场利差缩小甚至倒挂。

第二个是剧?#20063;?#21160;。50万的门槛,一定程度能保护投资者,特别是经济?#38382;?#19981;好的时候。预计博弈会非常剧烈,原来可能还一块儿赚钱,现在可能之间互相博?#27169;?#25237;资者之间的竞争会非常激烈。

第三个是火爆、分化。科创板初期可能会有炒作,而且可能会爆炒。政府信用背书下,大?#19994;?#28909;情会非常高涨,而市场的融资量没多大。之后成熟期结果是分化,二八、马太效应,这些我们都会看到。

第四个是尽调和趋势。机构和个人进行投?#23454;?#26102;候,不但要进行深入的研究,还要做尽调,尽调的成本很高,但是可能这是必修课。价格趋势,原来可能看几天,或者是更长的趋势。未来可能看一两天的趋势就要判断,要更快、要求更高。

第五个是风控核心。风控是活下去的一个最重要的要求。很多投资者在风控这方面应对科创板可能不合格,甚至还差得比较远。这一块儿可能会出一些篓子,但这是核心风控做不到就没办法持续。

第六个是传统出局。以后新股投?#23454;?#26041;法,如果还用A股的方法炒作,再去照搬到科创板,操作的风险会很大。优胜劣汰,最后很可能部分老方法投资会淘汰出局。

券商和科技股将受益

天风证券认为,券商在?#26102;?#24066;场改革浪潮中也面临了机遇与风险:其一、金融领域对外开放,境外券商“走进来?#20445;?#22269;内券商挑战加大。其二,“金融服务实体”大有可为,头部券商首先受益。 因此,在产业升级和科创板推出背景下,券商的直接融资业务?#28304;?#26377;可为,监管层扶优限劣,有利于重塑券商格局。

华泰证券建议短期关注示范效应与标的映射,中长期关注龙头标杆,而对于现有板块的估值影响,华泰证券认为科创板示范效应有望强于分流效应,有望推动A?#21830;?#21319;风险偏好。

华泰证券称,长期随着可投标的会随扩容逐渐增加,科创板标的及其映射标的稀缺性下降,A股或将出现估值分化,壳价值回落。因此,短期关注A股创投、科创板映射标的等在科创板推出前后示范效应下估值提升;长期关注蓝筹、创蓝筹、科创板新兴产业领航者。


责编:ZB

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